Как ЗПИФ меняют рынок коммерческой недвижимости Москвы?

В научном журнале «Финансовые рынки и банки» (№ 10, 2026), входящем в перечень ВАК, опубликована статья основателя ASSETO, руководителя Consul Group Сергея Пивоварчика.

Исследование посвящено изменению структуры владения коммерческой недвижимостью Москвы и роли закрытых паевых инвестиционных фондов после 2022 года.

Основные результаты исследования:

▪️ За 2015–2026 годы в ПИФ из внешнего владения передано 5 352 объекта недвижимости общей площадью 4,86 млн м².

▪️ В структуре предыдущих правообладателей крупных активов всё чаще присутствуют ЗПИФ. После 2022 года их роль заметно выросла, тогда как доля иностранных и офшорных компаний сократилась.

▪️ ЗПИФ используются преимущественно для долгосрочного владения недвижимостью, а не только как промежуточное звено при сделках.

▪️ Объекты, переданные в фонды, чаще вовлекаются в последующие операции с недвижимостью, хотя само по себе использование ЗПИФ не доказывает причинной связи с такой активностью.

Главный вывод: на московском рынке происходит не столько смена конечных собственников капитала, сколько перестройка юридических структур владения крупной коммерческой недвижимостью.

Исследование подготовлено на основе данных аналитической платформы ASSETO с использованием сведений ЕГРЮЛ, СПАРК-Интерфакс и Банка России.

Полный текст научной статьи прилагаем.